以产业组合分散多元化风险

　　战略投资公司充分认识到了多元化 经营[de]这把双刃剑[de]特性，同时也认为 企业经营[de]成败并不在于多元化本身之上，而在干企业所进行多元化经营[de]时 机和方式。因此，战略投资公司在实施多元化投资战略时首先考虑[de]是平衡经营 风险，其次才是追求投资收益[de]增加。

　　在多元化战略投资[de]实际操作过程中，战略投资公司一般要作如下几方面[de]充分准备：首先，公司要考察已有企业[de]产品是否已经进入后期增长阶段或成熟阶段。其次，公司所要进入[de]行业存在很有吸引力[de]投资机会。最后，公司精心准备进入新领域所需[de]资金、人才和技术，这包括通过各种方式筹措资金，招揽和培养相关人才，以及开发新技术等工作。这样，战略投资公司通过规范地、科学地、合理地运作来逐步推行多元化[de]投资，最大限度[de]降低由于多元化投资带来[de]经营风险，并享受高额[de]回报。

　　以负债驱动支撑大型并购

　　并购过程涉及许多方面，融资是其中最重要[de]。而通过利润产生[de]现金难以满足大规模[de]并购所需，因此世界上绝大部分[de]大型并购活动都是通过借贷融资进行[de]，尤其对于战略投资公司来讲，其持续[de]、大量[de]并购活动离不开借贷资金，这也是产生其高负债率[de]主要原因。首先，对于战略投资公司来讲，如果谨慎操作，高额负债不一定会危害并购后[de]运营，相反有证据表明负债驱动[de]收购比股票驱动[de]收购做得更好。

　　另外，对于购并整合[de]战略投资公司来说，从事融资并购一般都需要相当[de]借贷资金来完成收购交易，这就会产生总资产[de]增长率高于净资产[de]增长率，并且出现比较高[de]负债率，但战略投资公司关注[de]并不是债务总额本身[de]大小，而是集中精力于资本结构管理中[de]所有者权益与负债[de]平衡之上。

　　最后，在战略投资公司完成了产业整合之后，会逐步处置相当一部分不符合其战略发展[de]资产，并用由此得来[de]现金，支付相当[de]借贷资金，这使得总资产降低会大于净资产[de]降低，而且负债也会随之降低。

　　考验战略投资公司

　　企业[de]兼并和收购同样是一把“双刃剑”。战略投资公司在并购整合过程中也面临着许多风险，主要有以下几点：

　　首先是资产处置[de]风险。如果因并购前对该部分资产[de]估值过高，或随后来情况[de]变化，资产处置[de]价格低于预期，将会影响公司[de]偿债能力，甚至危及并购[de]成功。

　　其次是负债经营[de]风险。战略投资公司在完成收购后到投资产生受益[de]这段期间里，一直是在较高水平负债[de]状态下经营，如果第一层面核心企业[de]经营出现困难，将会直接影响到整个公司[de]生存。再次是整合[de]风险。从收购与兼并[de]过程来看，企业在经过一系列[de]目标选择、收购谈判、融资运作之后。最终取得了对目标公司[de]控制权。

　　最后是退出风险。任何产业都有生命周期[de]，因此战略投资公司必须要根据这种周期来调整投资战略。退出[de]时机和方式[de]把握对于投资[de]成败极为关键，尤其是在现今产品更新、消费需求转换十分迅速[de]市场中，任何时机[de]丧失或错误[de]选择都会导致战略投资公司整个产业投资[de]失败。

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