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出口企业:要规避汇率风险

6月20日,人民币汇率中间价以7.6180再创汇改以来新高。这已是人民币汇率中间价连续第六个交易日创出新高。这也是进入今年以来,人民币汇率中间价创出的第44次汇改以来新高。按照汇改时8.11的汇率计算,汇改以来人民币累计升值幅度已接近6%。
  汇率成为中国家电制造企业不得不直面的问题。公开资料显示,四川长虹和美的电器今年的汇兑损失分别达到7706万元和4702万元,而两家上市公司同期的净利润分别只有3.06亿元和5.05亿元。其中,长虹的汇兑损失居然占当期净利润的1/4以上。

  汇兑损失影响颇深

  有关机构统计的数据显示,今年人民币升值给国内家电行业至少带来了近10亿元的利润损失。

  今年开始的人民币升值,对于国内的家电企业(特别是出口比例较高的企业)来说,其负面影响,已经成为继专利费、反倾销和绿色壁垒外的又一“变动壁垒”。

  回想当年,广州标致项目合资失利的一大重要原因就在于汇率变动。当时,由于人民币对法郎贬值,而从法国进口的零部件却是按照事先议定的价格支付的,导致广州标致的零部件进口成本骤增3倍,压得广州标致喘不过气来,而法方又不愿根据汇率情况对零部件价格进行修改,最终只能不欢而散。

  中国企业在国际贸易中的不可控制风险,首先就是汇率风险。1994年1月1日起,中国实现人民币汇率并轨,实行以市场供求为基础,有管理的浮动汇率制。由于收汇和用汇之间存在时间差,外贸合同由签订到收汇或付汇之间也存在时间差,而在浮动汇率制下,外汇每天都在变动,当外贸企业实际收汇或付汇时,很可能同当初签约时的汇率相差甚远。同时汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素的影响,比如伊拉克战争、非典等突发事件都会引起汇率的波动。

  按照企业会计准则(即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同)而产生的汇兑差异,今年长虹的汇兑损失达到创纪录的7706万元。

  而且,人民币升值是个长期的过程,今年这一过程还可能提速,这给中国制造业企业敲响了警钟。

  值得注意的是,汇兑损益只是展示了汇率变动对企业影响的一个方面,即对资产负债的影响,从长远来看,人民币升值可能导致中国家电产品竞争力的下降,最终导致市场份额的萎缩,这才是中国家电企业最担心的。

  家电企业积极应对

  近几年,中国的出口额以每年30%的速度递增,世界市场30%的产品制造被“中国制造”占领。但从财务角度来看,企业规避外汇风险的手段,主要是对受险资产和负债进行调整,大多数中国企业都选择了银行远期的结售汇业务和远期外汇买卖。

  一般而言,企业规避人民币升值风险可分为近期和远期。近期的应对措施是贷入美元等弱势货币,存入人民币等强势货币,以及进行远期外汇交易等等。远期是一旦人民币升值,原有的产品竞争力会下降,企业则面临转型问题。

  广东志高空调股份公司财务总监说:“今年的出口达到1.8亿美元。此前我们已经在中国银行、交通银行等办理了远期的结售汇业务,进行套期保值。”

  “但只要是金融工具就有它固有的风险”,专家说,“一年远期交易量很小,而且国际外汇市场变幻莫测,风险依然不容忽视。”中国银行一位不愿意透露姓名的研究人员介绍说,与出口企业争办远期结售汇业务相对应的是,眼下有很多持有大量外汇的企业都纷纷把它们拿回国内换成人民币,以尽量少地持有外汇,规避风险。

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